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股权高度集中 “夫妻档”华兴源创闯关科创板
作者:admin  来源:本站  发表时间:2019-06-10 10:24  点击:83

股权高度集中 “夫妻档”华兴源创闯关科创板

  与其他拟登陆科创板的公司在股改时可能有投资机构,或上市公司增资入股的情况所完全不同,经过股改之后,华兴源创仍由陈文源、张茜夫妇控制,还是一家地地道道的家族企业  《投资者网》张伟  万众瞩目的科创板很快就将诞生第一家上市公司。

  5月30日,上交所发布的《科创板上市委2019年第2次审议会议公告》显示,将于6月11日审议福光股份、华兴源创、睿创微纳等3家企业的发行上市申请。   在此之前,上交所发布的《科创板上市委2019年第1次审议会议公告》显示,微芯生物、安吉微电子、天准科技3家企业于6月5日过会。

  也就是说,这6家企业已进入闯关科创板的最后一个环节,一旦过会成功,证监会批准以后,就能到科创板挂牌上市。   《投资者网》调研发现,这6家公司的业务集中在计算机通信、专用设备、软件和信息技术、医药等行业。

从前三轮问询的情况来看,这6家公司都有一定的问题。

  这其中,华兴源创因为股权过于集中导致营收分配不均、研发费用率过低影响科技创新而广受市场关注。

  研发费用率有待提高  据招股书显示,华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案供应商,主要从事平板显示检测设备和集成电路专用设备的研发、生产及销售服务。 公司产品被广泛应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业,目前已成为三星、苹果、LG等全球知名企业的主要合作伙伴。   从其产品线来说,看起来很高端,但其实华兴源创的产品已经时时影响我们的生活,更准确的说是影响我们的眼睛。 从电脑、电视,到智能手机,汽车仪表,甚至VR设备,我们的眼睛看各种屏幕的时间越来越长,对显示面板质量和清晰度的要求也越来越高。

因此,各种显示屏在出厂前,都需要对其进行严格检测。

  而华兴源创的主业,就是研发、生产这类检测设备。 招股书显示,华兴源创的产品主要分为检测设备和检测治具两大类。

其中,检测设备分为平板显示检测设备(显示、触控、光学、老化、电路、信号、自动化)、集成电路检测设备(测试机、分选机、电池管理系统芯片测试机)及车载显示屏检测设备;检测治具又分为结构组件、信号基板、备品备件等产品。   可以看到,华兴源创是一家技术驱动型企业,但其研发投入在营业总收入中的比例并不算高。 招股书显示,2016年至2018年,华兴源创研发费用分别为4772万元、9351万元和亿元,同期华兴源创的营业收入分别为亿元,亿元和亿元,研发费用率分别为%、%和%。   通过横向对比,可以看出华兴源创的研发费用率大概在一个什么水平。

以同行的上市公司精测电子()为例,年报显示,该公司近三年的研发投入一直处于10%以上,特别是2016年,精测电子的研发费用在营业总收入中的占比达到了%。 2017年是%,将近是华兴源创的一倍。 对此,广发证券就曾指出,华兴源创的研发能力未能匹配客户需求,具有一定的风险。   股权集中有隐患?  公开资料显示,华兴源创的创始人为陈文源、张茜夫妇。 公司创立伊始,两人分别持有华兴源创90%和10%的股份。

陈文源为公司董事长兼总经理,张茜则一直担任公司董事。

  2018年,华兴源创进行了股改,公司性质由有限责任公司变更为股份有限公司。

华兴源创目前的股权结构如下:源华创兴持股64%、陈文源持股%、苏州源客持股9%、苏州源奋持股9%、张茜持股%。

而源华创兴由陈文源、张茜夫妇100%控股。 陈文源还是苏州源客、苏州源奋的实际控制人,持股比例均超过60%。

  股权穿透图显示,陈文源直接持有华兴源创%的股份,通过源华创兴间接持有华兴源创%的股份,通过苏州源奋间接持有华兴源创%的股份,通过苏州源客间接持有华兴源创%的股份,再加上张茜在华兴源创的股份,陈文源、张茜夫妇在华兴源创的持股比例超过80%,为公司实际控制人,剩余股份基本由员工持股。   值得注意的是,与其他拟登陆科创板的公司在股改时可能有投资机构,或上市公司突击增资入股的情况不同,股改后的华兴源创仍由陈文源、张茜夫妇控制,还是一家地道的家族企业。   从上市公司的治理要求来看,股权高度集中容易导致控股股东对公司的参与程度过高,从而导致董事包括独立董事、监事、甚至中介机构缺乏独立性,进而导致较为严重的利益侵占问题。

在我国上市公司中,控股股东滥用控制权侵占公司资产、资金、转移公司利润之类的利益输送行为时有发生。

因此,在股权高度集中的体系下,关键的问题是如何保障“独立力量”的独立性以维护中小股东的利益。

  《投资者网》就股权过于集中是否影响公司决策、如何保障中小投资人利益、公司是否加大研发投入等问题致函华兴源创,但没有收到回复。

(思维财经出品)■(责任编辑:魏京婷)。

 

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